国泰君安研报示意，由于劳能源成本要素，纺织产业逐渐向东南亚、南亚等地区编削反差 twitter，同期好意思国等国外地区服装滥用需求逐渐向好，越南等地服装出口抓续保抓高增长反差 twitter，国外成本开支需求有望增长。工业缝纫机行业周期进取，同期在南亚、东南亚等地区出口需求抓续改善，纺服缔造需求向好，出海有望加快。
全文如下国君机械｜纺服缔造需求抓续向好，出海有望加快
投资提出：由于劳能源成本要素，纺织产业逐渐向东南亚、南亚等地区编削，同期好意思国等国外地区服装滥用需求逐渐向好，越南等地服装出口抓续保抓高增长，国外成本开支需求有望增长。工业缝纫机行业周期进取，同期在南亚、东南亚等地区出口需求抓续改善，纺服缔造需求向好，出海有望加快。
纺织产业逐渐向东南亚、南亚、中亚编削，国外成本开支需求有望增长。纺织行业发展历史悠久，巨匠纺织产业经验了由西洋向亚洲、拉好意思的移动过程，在亚洲里面也经验了从日韩向中国再向东南亚、南亚、中亚的逐渐扩散程度。东南亚国度如越南、柬埔寨等由于劳能源成本上风，正在逐渐邻接其他国度纺织业产能。纺织产业链历程较长，纺织机械专科化单干程度高，从原想到裁缝的各个模式对应不同的纺织机械缔造。产业编削伴跟着固定钞票的成人道参预，有望带来纺织机械新增购置需求。
国外服装滥用需求逐渐复苏，越南等地服装出口抓续增长。从服装滥用需求来看，2024年以来受宏不雅经济复苏冷静影响，我国服装类滥用需求保抓相对露出，好意思国经济复苏节拍较快，服装类滥用需求同比增速逐月改善，2024年4月服装及服装面料批发商销售额同比转正以来抓续向好。从库存来看，我国服装行业处于抓续补库现象，好意思国服装零卖库存同比跌幅逐渐收窄，去库存周期或逐渐进入尾声，有望进入补库存阶段。从出口来看，我国与越南服装出口国均主要为好意思国、欧盟等发扬地区，我国服装出口相对露出，越南服装出口抓续保抓较好增长，2024年9月同比+15.86%。
工业缝纫机行业周期进取，出口需求抓续改善。2012年以来缝制机械行业经验了3轮周期，每轮周期3-4年，其中上行周期1-2年，下行周期2年。周期波动主要由于纺织行业关于坐褥恶果条目较高，新品迭代较快，技能迭代周期约3-4年，2024年有望为新一轮上行周期。出口方面，工业缝纫机出口额同比增速自2024年3月转正以来抓续向好。分家具来看，工业缝纫机、刺绣机出口增长较快；分地区来看，出口至亚洲地区增长较快；分国度来看，我国缝制机械出口以印度、越南、巴基斯坦等南亚、东南亚国度为主，2024年1-7月我国缝制机械家具出口前五大国度分辩为印度、越南、巴基斯坦、巴西、孟加拉国，分辩同比+26.4%、+68.3%、+157.2%、+49.3%、+22.3%。
风险教唆：1）宏不雅经济下行风险；2）新品研发不足预期；3）国外市集拓展不足预期反差 twitter。
